Cette semaine, l'affaire d'acquisition d'actifs entre Yihuatong et Xuyang est devenue le sujet le plus brûlant, avec le transfert de la première propriété d'actions de piles à combustible attirant une attention significative dans l'industrie. En tant qu'analyste de l'énergie hydrogène, je vais partager mes points de vue sur le contexte de cette acquisition, les profils des deux entreprises, les stratégies complémentaires de leurs ressources de chaîne industrielle et les impacts potentiels futurs.
I. Situation actuelle de l'industrie des piles à combustible
L'industrie des piles à combustible se caractérise par une chaîne industrielle longue et des exigences élevées en matière de coordination externe. Selon les statistiques de SMM, il y a actuellement environ 3,000 véhicules à pile à combustible en opération au niveau national, avec des commandes principales provenant de projets de démonstration gouvernementaux tels que les bus à hydrogène et les véhicules logistiques à hydrogène. Étant donné le coût actuel de ravitaillement en hydrogène de 35 yuans/kg, les véhicules à pile à combustible peinent à rivaliser avec les véhicules à moteur à combustion interne et les véhicules électriques en termes de coût, échouant à établir un modèle de profit complet. Parallèlement, alors que les politiques gouvernementales se tournent progressivement vers la production d'hydrogène et les applications chimiques de l'hydrogène, les subventions pour les véhicules à pile à combustible sont réduites, entraînant une baisse de la volonté d'achat. Cela a conduit à un manque de commandes effectives dans l'ensemble de l'industrie des piles à combustible, provoquant finalement des pertes financières pour les entreprises.
II. Aperçu du Groupe Xuyang et de Xuyang Hydrogen Energy
Le Groupe China Xuyang est le plus grand producteur et fournisseur indépendant de coke au monde, le plus grand transformateur de coke au monde, le plus grand producteur de méthanol à partir de gaz de four à coke en Chine, et le plus grand fournisseur d'hydrogène dans la région Pékin-Tianjin-Hebei. Il détient de solides avantages concurrentiels dans les segments clés de la chaîne industrielle de l'hydrogène propre et à faible émission de carbone dans le secteur industriel. Le Groupe Xuyang possède la plus grande capacité d'hydrogène de haute pureté dans les parcs industriels de la région Pékin-Tianjin-Hebei (14 tonnes/jour) et est en transition vers une production d'hydrogène basée sur les énergies renouvelables. Il bénéficie d'avantages exceptionnels tels qu'un grand volume, un faible coût, une haute qualité et une large distribution, répondant efficacement au déficit de capacité d'hydrogène dans la région Pékin-Tianjin-Hebei.
Le Groupe Xuyang dispose également de scénarios logistiques et de transport étendus. Tirant parti de son expérience riche dans la construction et l'exploitation de stations de ravitaillement en hydrogène, il peut déployer des stations de ravitaillement en hydrogène le long des routes logistiques, non limitées aux zones urbaines ou aux zones de regroupement d'hydrogène. En combinant la demande de substitution d'hydrogène dans les scénarios logistiques, de chaîne du froid et industriels dans la région Pékin-Tianjin-Hebei, le Groupe Xuyang accélère le processus de pic de carbone et de neutralité carbone.
III. Exploration industrielle sous la stratégie de ressources complémentaires de la chaîne industrielle
Je ne suis pas surpris par cette acquisition. Premièrement, le problème central réside dans le besoin de Yihuatong d'un soutien financier solide face à des pertes importantes, ce qui lui permettrait d'explorer d'autres segments de la chaîne industrielle de l'énergie hydrogène. De plus, Yihuatong a commencé la R&D sur les électrolyseurs PEM fin 2023, tentant de se tourner vers la production d'hydrogène, mais les résultats jusqu'à présent ont été peu concluants. Dans ce contexte, Yihuatong a de nombreuses raisons de chercher une collaboration avec des entreprises de premier plan dans la production d'hydrogène.
Deuxièmement, en tant qu'entreprise de premier plan dans l'hydrogène industriel, le Groupe Xuyang source presque tout son hydrogène à partir de sous-produits industriels, entièrement appliqué dans le secteur chimique, et a eu une implication limitée dans les nouvelles chaînes industrielles de l'hydrogène (telles que l'électrolyse de l'eau et les piles à combustible). L'acquisition de Yihuatong représente l'expansion du Groupe Xuyang dans la chaîne industrielle de l'hydrogène, les deux parties unissant leurs forces pour réaliser l'intégration de la chaîne industrielle.
Troisièmement, du point de vue de l'ensemble de l'industrie de l'énergie hydrogène, tous les segments de la chaîne industrielle de l'hydrogène en sont à leurs débuts. De la production d'hydrogène au stockage et au transport, et plus loin au transport d'hydrogène et aux applications chimiques de l'hydrogène, les entreprises de chaque segment explorent des modèles commerciaux fiables. Quand et dans quel segment l'énergie hydrogène connaîtra une percée sont des questions qui préoccupent profondément les praticiens de l'industrie. Cependant, cette incertitude entraîne une confusion parmi les praticiens concernant la chaîne industrielle de l'hydrogène elle-même. Dans un tel état d'incertitude, la meilleure approche est l'intégration de la chaîne industrielle, impliquant chaque segment pour garantir les réserves techniques nécessaires lorsque l'industrie prospérera.
IV. Impact et perspectives futures de cette acquisition
Cette acquisition fournit non seulement à Yihuatong le soutien financier dont elle a grandement besoin, mais, plus important encore, permet à Yihuatong de combler deux lacunes critiques dans la chaîne industrielle de l'énergie hydrogène : les ressources en amont et les canaux de marché en aval. Cela consolide davantage sa position de leader dans le secteur de l'énergie hydrogène. Parallèlement, le Groupe Xuyang peut entrer dans des domaines tels que les piles à combustible à hydrogène et les camions lourds à hydrogène grâce à cette acquisition. Leur R&D collaborative dans des domaines comme la cogénération à hydrogène et l'hydrogène liquide accélérera leurs transitions énergétiques respectives et la croissance de nouvelles activités.
De plus, avec le renforcement continu des politiques nationales et locales sur l'industrie de l'énergie hydrogène, le secteur devrait accueillir de nouvelles opportunités de développement. Par exemple, plusieurs politiques nationales et locales récentes ont explicitement identifié l'énergie hydrogène comme un élément clé du futur système énergétique national et encouragé le développement de la production d'hydrogène basée sur les énergies renouvelables. Ces politiques offrent un soutien solide au développement de l'industrie de l'énergie hydrogène et offrent des opportunités de marché plus larges pour l'intégration de Yihuatong et du Groupe Xuyang.
En tant qu'analyste de l'énergie hydrogène, je crois que bien que le développement de l'énergie hydrogène puisse faire face à des défis, il ne stagnera pas. Dans le paysage énergétique actuel, l'énergie hydrogène, en tant que source d'énergie propre, est essentielle pour atteindre la décarbonisation et la réduction des émissions. De plus, en tant que pays riche en charbon mais limité en ressources pétrolières et gazières, la sécurité énergétique de la Chine reste une préoccupation critique. Par conséquent, développer l'énergie hydrogène en tant que réserve stratégique est une nécessité fondamentale. Je suis convaincu que, stimulée par l'intégration de la chaîne industrielle et le soutien des politiques, l'industrie de l'énergie hydrogène est prête pour une croissance plus vigoureuse.
Rédigé par : Analyste de l'énergie hydrogène SMM Xin Shi—135,152,194,05 (WeChat disponible)
